安联基金程彧：A股市场正经历一轮全新的价值重估金牛速配
◎记者王彭
近期，A股市场涨势如虹。安联基金研究部总经理、安联中国精选混合基金经理程彧在接受上海证券报记者采访时表示，当前市场正经历一场全新的价值重估过程，中国经济转型背景下企业长期竞争力的提升、盈利前景的实质性改善，叠加政策强托底与公司治理优化的共同作用，带动了资本市场投资信心的全面修复。
本轮上涨行情呈现三大特征
程彧认为，与历史上多轮A股上涨行情类似金牛速配，企业盈利改善和信心恢复仍是基础逻辑，但本轮行情展现三大鲜明特征：
第一，持续性更强。此轮盈利改善并非周期性的短期反弹，而是以经济转型为背景，由企业长期竞争力和可持续盈利能力的系统性提升所驱动，这一动能将在未来数年持续释放。
第二，增量资金细水长流。本轮行情最核心的增量资金源于居民家庭财富中股票投资配置比例的提高，这将是一个细水长流的过程。
第三，新质生产力将是本轮牛市最大的阿尔法。当前处于全球科技变革发展叠加中国经济转型的阶段，优质科技资产最为受益。
在程彧看来，随着投资信心不断增强，市场的风险偏好自然会提升，“随着行情持续走强，两融资金更为活跃，私募也积极参与其中”。
海外投资者将提升中国股票仓位
程彧表示，中国在诸多前沿科技领域所取得的突破进展，使海外投资者更加积极地看待中国企业的长期竞争力与长期可持续盈利能力。因此，海外投资者也在逐步提高对中国股票的关注与配置。
“此外，当前中国股市在高质量发展的背景下稳健增长，产生了比较明显的‘财富效应’，这将推动投资者持续提高股票投资在其家庭财富中的配置比例。”程彧称。
展望后市，程彧认为，本轮行情将呈现“红利搭台，优质科技唱戏”的格局。其中，红利资产将发挥“基本盘”与“市场稳定器”的作用；而优质科技资产将成为收益增强工具，因为优质科技公司往往具有更高的长期可持续盈利能力。
“就安联基金而言金牛速配，我们希望通过增强型GARP策略聚焦红利资产与优质科技资产，并根据市场情况动态调整两类资产的配置比例。”程彧称。
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